人工智能技术正在改变信息的生产与传播方式。根据中国互联网络信息中心《生成式人工智能应用发展报告（2025）》，截至2025年6月，我国生成式人工智能用户达5.15 亿人。投资者接触到的信息更多，来源却更难辨别；与此同时，在市场起伏中守住自己判断的能力也更加重要。

 一、当造假成本降至几秒钟：如何核实？

2025年4月，湖北黄石一位老人接到“孙子”的电话，称在校伤了同学需四万元私了，声音与本人无异。老人将现金交给上门取钱的人，而电话里的声音实为人工智能拟声技术生成，同一手法共骗取三位老人六万元。2026年2月，该案被最高人民法院列入惩治电信网络诈骗犯罪典型案例。

以往伪造一个人的声音或面容需要专业设备与人员，如今只需几秒钟素材。荐股直播间的“老师”可能是一段合成视频，社交群里的盈利截图可以批量生成，一个查得到姓名的“分析师”，照片也可能来自公开信息。深圳证监局2026年披露的三类高发骗局中，虚假“AI 量化选股”位列其中。

对投资者来说，能做的核实动作，其实相当固定。一是查资质，开展证券期货基金业务须取得中国证监会核发的经营许可证，证监会、证券业协会、基金业协会官网可查询机构与人员信息，协会还公示了“非法仿冒机构”黑名单。二是查平台，交易软件应从官方应用商店或机构官网下载，工业和信息化部备案管理系统可查网站与App备案。三是查账户，合法机构以公司名义开立对公账户接收资金，不会要求向个人账户转账。对“内幕消息”“保底收益”等话术，应当一律保持警惕。

需要留意的是，资质核查能识别不具备合法资质的机构与个人，却难以防范以情感关系为切入的诈骗。

二、投资韧性的根基：买入之前的三件事

防范外部骗局，守住的是资金安全；而更为常见的投资损失并不发生在骗局里，而是发生在市场的日常波动中。投资者被消息流牵引，反复在不利时点做出决策。市场涨跌难以预测，能够管理的只有自身的投资行为，而投资韧性的培养，功夫多在买入之前。

其一是资金来源。投资是对闲置资金的安排，偏股型基金尤其如此，有明确用途与使用时点的资金不宜用于长期投资。

其二是期限与目标。投资者至少要回答两个问题，这笔资金何时使用，出现多大亏损会影响正常生活。诺贝尔基金会的做法值得借鉴，先测算每年的支出需求，据此倒推收益目标，再为各类资产设置配置上限。

其三是分散配置。加里·布林森有一个被反复引用的判断，从长期看投资收益的大部分来自成功的资产配置，落到操作上是在相关性较低的资产间取得平衡，例如股票与债券。

《这样做，迈出投资第一步》中有这样一段话：“对于投资亏损的恐惧管理，最好在投资开始之前就开始——闲钱投资、控制仓位、分散投资品种都是管理亏损恐惧的好途径。投资者在可承受范围内投资，才能夜夜安枕。” 等到亏损真正发生，心理压力会被加速放大，那时再谈纪律已经晚了。

 三、波动来临之时：以纪律替代临场判断

事前的安排决定了投资者能承受多大的波动，当波动真正来临，考验的则是执行能力。

2025年市场整体上行，主动权益类基金合计盈利超过一万亿元。但年报显示，多数基金的“本期加权平均净值利润率”低于“本期基金份额净值增长率”。前者计入了持有人申购与赎回的时点，反映投资者实际获得的平均收益；后者只是基金自身的净值涨幅。落差意味着，有相当数量的持有人是在净值上涨之后买入，又在回落之后卖出。

决定最终回报的，不只是基金涨了多少，还有投资者在什么位置进出。1997年6月，一位投资者开始对一只泰国基金执行每月一千美元、为期两年的定投，买入次月遭遇亚洲金融风暴，净值由10美元跌至2.22美元，两年期满时回升至6.13美元。他并未中断计划，净值越低买到的份额越多，两年后平均成本约4美元，收益率为41%。这一案例有特定的市场与时间条件，不能作为定投必然盈利的证明；它说明的是，处于计划中的投资者与受情绪支配的投资者，面对同一条净值曲线，可能走出的路径并不相同。

还有两件投资者可以做的事。一是定期为持仓做“体检”，回顾买入理由是否改变，买入理由的变化才是调整依据，涨跌本身不是。二是识别自身的行为偏差，亏损后不愿止损对应损失厌恶，把浮动亏损与实际亏损放进不同的心理账户会导致被套后更难决策，连续判断正确后加大仓位对应过度自信，看到别人都在买就跟着买则对应从众心理。

技术仍在演进，市场仍会起伏。面对人工智能生成的声音、面容与盈利截图，我们应先核实机构与平台的资质；用闲钱投资，写清期限与目标，为波动预留可承受的空间；在涨跌之中识别自身的行为偏差，以买入理由是否改变作为调整依据。每次做决定前，都值得先问自己一句，这一决定来自事先制定的计划，还是来自当下的情绪。