2026年政府工作报告提出“完善投资者保护制度”。值得注意的是，早在2012年的政府工作报告中，就曾提及“强化投资者回报和权益保护。”时隔14年政府工作报告再次强调“投资者保护”，意味着什么？

前券商首席经济学家李大霄对财闻表示，这是一项长期呼吁且期盼已久的重大利好。

针对资本市场，今年的政府工作报告还提及，“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制……拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重”等内容。

在前海开源首席经济学家杨德龙看来，政府工作报告相关内容将有效提升市场信心，为慢牛行情提供坚实支撑。

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资本市场改革正塑造“慢牛”

杨德龙指出，近年来，随着新“国九条”等支持性政策的出台，资本市场改革成效显著。自2024年9月24日以来，上证指数从2700多点稳步攀升至4100点左右，涨幅超50%，成功扭转了此前的下行趋势，市场进入上行周期。他认为，此次政府工作报告提出的“持续深化资本市场投融资综合改革”等举措，将进一步巩固改革成果。

李大霄对财闻表示，政府工作报告提出“持续深化资本市场投融资综合改革”及“进一步健全中长期资金入市机制”，这与既往的政策大方向一脉相承。这表明，我国资本市场的改革，尤其是投资端与融资端的协同改革，正在持续且深入地推进中。

李大霄表示，未来，资本市场改革将进一步向纵深发展，其核心在于构建多层次、全方位的中长期资金入市机制。此前，保险资金通过优化考核机制，将短期考核调整为3至5年的长周期考核，并逐步提升其入市比例。公募基金考核激励机制也不断完善，引导其与长期业绩挂钩，并加大对公募及私募基金的发展支持力度。此外，激发银行理财子公司入市的积极性也是政策发力的重要方向。

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重提“投资者保护”意味着什么

2012年政府工作报告首次提到“完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护”，14年后，2026年政府工作报告提出，“完善投资者保护制度”。李大霄指出：“这是一项长期呼吁且期盼已久的重大利好。”当前，我国投资者保护工作虽已取得进展，但仍任重道远，需进一步完善和提升。

他进一步表示，中国资本市场涉及千家万户，拥有超2亿股票投资者和超7亿基金投资者。广大个人投资者是中国资本市场建设的重要力量。因此，我们必须明确：要保护散户、爱护散户、捍卫散户，让投资者通过市场获得合理回报，而非成为被收割的对象。保护个人投资者，是市场健康发展的基石。

在李大霄看来，完善投资者保护制度，关键在于落实具体的法律机制。这包括继续完善证券集体诉讼制度，以及对各类损害投资者利益的行为实施更为严厉的法律制裁。此外，通过构建高效的投资者救济渠道，保护投资者权益也至关重要。

杨德龙指出，通过维护市场“公开、公平、公正”原则，强化投资者保护，为这轮慢牛行情提供坚实支撑。